2013年3月21日 星期四

2013 台灣第一季GDP成長率極可能在低於 1.8%,經濟部、主計處原先預估出口成長率這麼差這麼多?

前2月外銷訂單年增1% 不如預期

經濟部昨(20)日公布,1、2月外銷訂單金額共計661.8億美元,寫下歷年同期新高紀錄,但年增率僅1.1%,低於原先成長逾5%的預期,主因塑化等傳產接單沒勁。經濟部認為全球景氣復甦步調仍緩,首季成長率「不會太高」,年增率可能不到1%

經濟部表示,2月外銷訂單290.4億美元,創近二年新低;也較去年同期衰退14.5%, 終結去年9月以來正成長走勢。經濟部統計長林麗貞坦言,內部預估失誤、全球景氣復甦速度放緩,都有影響,今年前兩月接單金額才不如預期。統計處官員不諱言,1月接單情形好,才會那麼樂觀。

展望3月接單,林麗貞說,「最多跟去年持平」,約383.7億美元,年成長幅度預估「持平」;今年首季外銷訂單成長率「不會太高」,保守估計年增率0.7%。受春節因素影響,2月各主要貨品海外接單都比1月減少,觀察1 、2月累計金額,三大接單貨品中,僅有資訊通信產品維持正成長,年增5.3%,面板所屬的精密儀器產品則呈現負成長,中斷從去年8月來成長趨勢。

傳統貨品主要接單地區多在大陸及香港,精密儀器高達近六成。林麗貞說,以化學品為例,除大陸需求出現減少,還面臨中東地區業者低價競爭,大陸本身也開始生產,都衝擊台灣業者的接單。

受大陸景氣趨緩衝擊,化學、塑橡膠製品接單從去年3月起出現負成長,國內塑膠類股走勢,也開始出現下滑。

觀察1、2月主要接單地區,大陸及香港訂單金額162.2億美元,蟬聯我最大接單地區,年成長1%。2月外銷訂單海外生產比重為50.1%;前兩月合併平均為50.5%,與去年相較持平。

:經濟部、主計處自2011開始,經濟成長率越來越失準,原預估2013 經濟成長率 3.5%以上,經濟部、主興經計處主管不應該再由公教學者、政黨或公務員出生高層來擔任,這些人長年吃公家飯,怎能為振興經濟付出?遠比我們這些企業經理人預估失準多許多,請参考:

3月外銷訂單年增 恐仍負值

元大寶華綜合經濟研究院今天表示,台灣2月外銷訂單金額年減14.5%,大幅差於市場預期;預期3月年增率恐仍呈負值,但衰退幅度可望較2月減輕。

經濟部20日公布2月外銷訂單金額290.4億美元,受春節影響,年減14.5%,中止連5升,但前2月接單661.8億美元,年增1.1%。寶經院表示,受春節假期長達9天影響,2月外銷訂單金額大減14.5%,跌幅遠大於市場預期的3%,創下2009年5月年減20.14%後的最大減幅,其中塑橡膠製品、基本金屬跌幅最多,超過2成。

由 2011 ~ 2012 經濟成長模型看,2013 台灣 GDP
觀光產業成長逐漸趨緩

在支撐經濟成長的C(消費)、I(投資)、G(政府)、X-M(貿易順差)之中,台灣自2011開始,X-M(貿易順差)含海外營餘占 6.4% + 3.3%、外資投資占14.7%、內需消費含房產建材占54.1%、政府支出占19.2%,公司貿易順差含海外營餘 + 外資投資 + 內需消費含房產建材就占整體 GDP 78.5%;

經濟成長模型看
    • C(消費) :會因股市上漲轉好,但因油電雙漲而轉弱,以持平微上揚,加上奢侈稅對房市衝擊,台灣 300萬勞工長期在大陸及東南亞,一月、二月份觀光業營收大部分衰退看,消費部份應該還是持平;
    • X-M(貿易順差) : 因第一、二月較 2012 第四季衰退,油進口支出油價上揚而增加,貿易順差會持平;
    • G(政府) :政府支出與投資持平;
    • I(投資) :FDI 外資及台商投資部份,第一季外資及台商投資之金額應該是較重要部分;但第一季真正台商投資及外資之金額仍太小,提振經濟成長幅度不大,加上東協國家、大陸持續提供投資優惠之條件給台商,我不認為稅制結構:營所稅 ( 17% ) + 營餘保留加收稅 ( 10% ) = 27% 配上各人所得最高稅制 (40% ) 能大幅吸引來台投資
油電雙漲消費轉弱
上市公司獲利率及投資率看
    • 由上市公司 2013 獲利率看,整體獲利率仍不易提升,小幅提升可能性較高;台灣電子業占上市公司整體營收 68.82%看,產業升級、品牌能力之提升才有助於GDP之提升,持續降價低獲利之組裝代工、平板電腦、智能手機是不易再增長GDP成長率
    • 由亞洲投資環境優惠稅率看,台灣投資環境優勢不大,這也是為什麼台灣投資率是全世界倒數原因,2013 外資投資率也不易大幅提升,但應該會比2012年好;只有改善台灣投資率,GDP、勞工薪資才能大幅提升,稅收才能增加;馬政府每次都用台灣投資環境改善幫大家洗腦,更說 ECFA 後台灣投資環境改善來吹噓,但實際投資率與金額不管外資或民間在亞洲都是很落後的,因此,再考慮油電續漲、消費信心下滑因素,GDP 成長率修正至1.9% ~ 3.3%;
    • ECFA 進入末段,僅剩少數行業受惠如觀光業,僅占上市總營收不及1%,但 GDP 幫助不大;金融業會受益於人民幣開放增加獲利率,但國內銀行推出之人民幣定存利率不如外商銀行,是否幫助很大是未知數;
    • 觀光業、半導體、通訊較確認會成長,投資率會小幅上升,產業成長區塊僅占GDP約占4.5% ~ 6.5%
2012 台灣外資直接投資是全球倒數
由內需消費看
    • 內需消費含房產建材會因開徵證所稅、打壓房市持續萎縮,內需消費不會更好;
    • 因為高油電價格、證所稅及房市成交量萎縮都是直接"內需消費含建材"對GDP正面之成長產生衝擊是非常嚴重的
    • 在大陸、東南亞台灣勞工已經超過300萬人,一年流失之內需消費經濟應該已經超過 8000億,占 GDP 5.78 ~ 5.8%,其實是非常巨大,而由台灣新聞及購物網頁搜尋拜訪率預估得知2013有更多人不在台灣,這經由我實際統計 1 ~ 3 月餐廳生意,普遍是不如預期,更確認第一季內需消費極可能又不如預期;
分析
  • 目前,馬政府經濟成長努力是不夠,台灣若第一季經濟成長率低於 1.8%,全年經濟成長率超過3.3%機率就很低。若第一季、二季經濟成長率 1.8% ~ 2.2%,第三季、四季經濟成長率要超過 5.0% ~ 5.2%,全年經濟成長率才能達成目標。目前影響台灣GDP成長率很重要因素是 TSMC 之投資,若第一季TSMC 之投資金額 3000億啟動,對台灣GDP成長率及民間投資貢獻會很大,那GDP成長率第一季就有機會超過2.5%
  • 台灣GDP成長率要提高,除非外資投資率上升、產業升級、品牌能力、富人移民投資台灣增加、台灣運用之勞工就業比率要增加,否則,以台灣目前 GDP、產業結構、大幅輸出白領勞工情況下,台灣GDP成長率要再提高是不易的;
  • 幫勞工蓋低價國民房遠比打房有效,證所稅是否造成低成交量仍須觀察。
  • 廠商移出將大幅降低賦稅/GDP比率,對 GDP 成長有負效應
  • 台灣目前是四小龍失業率最高,也是四小龍白領勞工最大輸出國,每年流失之內需消費經濟已經很高,還造成勞保健保費收入減少,造成之影響就是稅收大幅減少,勞工薪資長期不漲
  • 台灣兩黨公教學者要再努力一點,因為在大陸、東南亞台灣勞工已經超過300萬人國債也超過40%台灣成為亞洲投資率倒數國家勞工可領勞保退休年齡也被延至65歲,在我們看只要政策一直讓廠商外移、投資率下降,GDP成長率就會一直下降;
  • 台灣第一季GDP成長率要看 3 月份進出口順差、內需消費、外資投資金額,希望大幅增加內需消費、外資及民間投資金額來達成第一季GDP成長率 3.07% 目標。2012 一月、二月、三月貿易餘額(美元)及工業生產年增是 4.2億、28.3億、24億 及 -16.5%、8.4%、-3.4%;2012 一月、二月貿易餘額(美元)及工業生產年增是 5億、9億及19.2%、-11.4%;
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