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2015年8月13日 星期四

台商的雙印戰略,台灣政府應該有配合之FTA及國內產業升級策略才能真正有助於台灣經濟 ( Taiwan enterprise investment in India and expand Taiwan economic, must have new FTA strategy, not just wait for TPP )

印度十年計劃 郭台銘:帶進整個供應鏈

在1個月內2度訪問印度的鴻海董事長郭台銘昨晚宣布投資印度10年計劃,強調「不會只從事簡單組裝,要把整個供應鏈帶到印度」、「會有很多(投資)地點」。

前天抵印度的郭台銘,昨晚在新德里Le Meridien飯店召開記者會,首度與印度媒體互動,宣布對印度進行「長期的高科技策略性投資」。他證實,昨天獲總理莫迪( Narendra Modi )接見。

他說自己受莫迪「來印度製造」(Make in India)、「數位印度」(Digital India)、「技能印度」(Skill India)、「潔淨印度」(Clean India)等新政鼓舞,還向莫迪建議應推動「高科技印度」(High-Tech India)和「印度出口」(Export India)。
郭台銘對印度媒體說:「我們每次來都更有信心,認為我們應該來、必須來,且越快越好。」不過,對於印度媒體最關切的投資額,郭台銘沒提具體數字。

他說:「數字尚未定案。因為5年、10年的投資,時間很長,我們要進行的是10年計劃,而非1年計劃。同時,我們不會只來從事簡單的組裝,我們要把整個供應鏈帶到印度,這包括一些重要零組件和技術,都會遷移到本地。我想,最終數字不重要,決心更重要。」
鴻海11年前已在南印設廠,郭台銘說,除將繼續在安德拉省( Andhra Pradesh )投入製造外,生產據點也將擴及西印古茶拉底(Gujarat)省。
被問到是否在印度生產蘋果iPhone手機時,郭台銘指出:「我們不提來本地製造的任何客戶名稱。我們歡迎任何品牌,若他們希望我們能一起在本地合作,我們會盡全力。」

他表示,包括LED TV、電池、數據中心等,都是鴻海尋求在印生產的項目。郭台銘說,已跟Micromax、Snapdeal、Greendust合作,並與阿達尼集團( Adani Group )洽談合作。

但他不諱言,在印製造「還有許多障礙必須克服」。郭台銘說,諸如物流、供應鏈、基礎建設、電力、行政效率、土地取得等,都是選擇投資地點的重要事項,「但我非常確定,不會只有1個(投資)地點,會有很多地點」。

郭台銘強調,鴻海佈局印度不侷限製造業,更要將新科技應用在諸如工業4.0方面。他說:「你們有軟體能力,我們會把它跟我們的硬體專長相結合,開創1加1大於2的效能。」

郭台銘新戰略 帶蘋果進軍印度

鴻海加強佈局印度的力道,不僅進攻太陽能發電、電子商務,更計劃建印度首座iPhone生產據點。這波印度製造商機,會開花結果嗎?
今年是進軍印度年,」六月二十五日股東會上,鴻海集團董事長郭台銘對著股東們說,「印度總理喊出『印度製造』,這是我們八屏一網一雲的機會!」
股東會隔週,鴻海一批幹部,已悄悄啟程飛往印度,為鴻海這艘四兆規模的巨船,尋找中國之外的新投資航道。

印度製造 掀起大好機會

郭台銘如此在意印度,不是沒有原因。他最近閱讀國際顧問機構PwC針對全球三十二個國家調研出的「World in 2050」。報告中分析全球經濟動能的版圖移轉,其中最引起郭台銘注意的是印度。

報告預估,擁有十二億人口的印度穩健成長,購買力平價(PPP)計算的GDP佔全球的比例,從二○一四年的七%以下,到二○五○年約佔一三.五%,超越美國和歐盟,僅次於中國,成為全球第二大經濟體。但報告也提醒,前提是印度政府的結構性改革能持續。
印度總理莫迪上任後力推「印度製造」,是刺激經濟的最重要核心計劃。就是要透過帶動製造業成長,從二○一三年佔GDP的一七%,十年內提升至二五%,創造就業機會和調整經濟結構。

鴻海佈局印度七年,尚未開花結果。但身為製造業龍頭,當然要緊抓這波印度製造掀起的大好機會。在股東會前夕,就傳出鴻海洽談投資印度電子商務網站Snapdeal。二十二日,郭台銘的「麻吉朋友」日本軟銀社長孫正義,在印度新德里開記者會宣布,和鴻海及印度最大行動電信運營商Bharti Enterprise合資SBG潔淨科技(SBG Cleantech Limited),進攻印度太陽能發電市場。

但最引發關注的,和大客戶蘋果有關。六月十二日,外媒《路透社》才對外批露,印度馬哈拉施特拉邦工業大臣德賽透露,鴻海正和印度政府進行協商,計劃在當地挑選落腳地點,興建一座工廠,幫蘋果生產行動裝置產品。

合約尚未簽訂,但如果完成,將成為印度第一座iPhone生產據點。所生產的蘋果產品除了供印度市場需求外,也將出口至其他國家販售。這和莫迪的「印度製造」政策方向,不謀而合。

事實上,不只鴻海對印度有興趣。廣達今年的股東會也透露,正在投資評估赴印度設廠的可能。最近成長力下滑的宏達電也傳出前進印度,在印度北方和當地經銷商合作,架設手機組裝線。背後不只製造需求,更看中當地內需。... 持續閱讀

鴻海投資印度 郭台銘圖的是什麼?

鴻海(2317)董事長郭台銘近期親自前往印度考察,並接受當地媒體採訪,喊出在2020年前將在印度建置十至十二座工廠,並且可在印度創造一百萬個就業機會。郭台銘說:「我準備好了!」但是建廠所需要的電力供應、用水、產品物流、人力資源、稅率法規等,還需要印度政府促成。

郭台銘也不諱言,「印度哪個省對製造業最友善,我們就從哪裡開始。除了基本職缺之外,還有技術勞工和工程師。我們要在鄉村設廠,會創造工作機會,帶動基礎建設」。

轉型商貿 維持營運高成長

包括之前在印尼與巴西,鴻海建廠進度大不如外界預期,除了當地的基礎建設不佳外,其中很大的一個因素,就是當地政府對於鴻海態度不積極頗有微辭,而鴻海對於當地政府無法全力配合也頗多怨言。

鴻海近期大力朝中國以外的國家發展,積極建廠的目的,其實就是鎖定這些新興國家未來的人口紅利,包括勞動力及消費潛力。對於鴻海來說,單純的代工製造,在主要客戶蘋果(Apple)逐步釋單給和碩(4938)、仁寶(2324)、緯創(3231)的趨勢下,已經很難再有大幅成長的空間,過去動輒營收年增率30%、50%,已成過往雲煙。

郭台銘也多次坦言,鴻海的營運基期已高,就算現在年增率10%,也都有四千億元,這已經是一家大型上市櫃公司的規模了;雖然鴻海內部仍是以15%為成長目標,但是要達成這樣的目標,就必須要轉型到商貿,而如果可以從設計、製造到銷售,才有機會維持鴻海的營收成長不墜。

產業人士表示,不管是巴西、印度、印尼,這些國家對於部分電子產品,都課予相當高的關稅,包括平板電腦和智慧型手機,都屬於被課予高稅率的電子產品,唯有就地生產、就地銷售,才能避免高關稅的問題。

硬體優勢 結合印度軟體技術

另一方面,這些國家也都是屬於青年人口較多的地方,相較於中國的年輕世代已經不再願意進工廠工作,巴西、印度、印尼的年輕人並沒有這樣的問題,因此鴻海需要的勞動力應該不會出現困擾。

而且這些國家的人民心態大多偏向及時行樂,對於購買新產品的意願很高,如果再能提供工作機會,也可以提高他們的購買力,對於鴻海來說,不但有足夠的勞動人口,同時又有穩定的消費市場,是一個「人財兩得」的選擇。

據瞭解,郭台銘鎖定印度,就是看好印度在軟體產業的發展,確實可以與歐美國家並駕齊驅,而且包括IBM、Google等國際大廠,也都在印度設有研發基地,這也是以硬體製造為主的鴻海,在轉型時所必須要補足的部分,如果可以結合印度的軟體技術,搭配鴻海全球領先的硬體製造技術,將是一個最完美的境界。

鴻海印尼投資案 台印關係有望提升

鴻海的印尼投資案受到各界關注,印尼總統當選人佐科威(Joko Widodo)也希望鴻海早日登陸印尼投資,日前更邀請董事長郭台銘成為佐科威就職典禮的座上賓。除了提升印尼與鴻海合作可能外,也有望加強台灣與印尼雙方的互動交流。

但近日投資案陷入卡關,日前印尼財政部長巴斯里(Chatib Basri)表示,鴻海要求印尼政府提供免費的土地,及更優惠的租稅方案,做法太過無理,未來雙方仍需更多的協商。

郭台銘今年2月時,已與時任雅加達省長佐科威簽定投資意向書,由雅加達省提供雅加達國營免稅加工出口區的土地,給鴻海設廠,預計未來3至5年內投資至少10億美元。

佐科威日前表示,鴻海的投資計畫非常重要,印尼渴望製造業能夠蓬勃發展、希望鴻海能帶來更多就業機會,並推動產業轉型。也承諾將會協助鴻海解決投資許可、土地取得等問題。

佐科威團隊已將鴻海董事長郭台銘列入10月就職典禮的貴賓名單,鴻海日前表示榮幸,郭台銘出席的機率頗高。佐科威勝選後,其幕僚團隊也積極與鴻海聯繫,推銷除了雅加達之外的其它潛力投資地區,其中佐科威的故鄉中爪哇地區,也是幕僚積極推銷的投資地點。

佐科威的幕僚團隊成員坦言,佐科威一直希望鴻海早日落實在印尼的投資案,不僅對鴻海和印尼有利,也能透過鴻海進一步提升台灣和印尼的關係。

郭台銘攻樂活養生 重用曾馨瑩姊夫

鴻海董事長郭台銘積極布局樂活養生健康事業群。媒體報導,鴻海集團旗下相關 M次集團,由郭台銘妻子曾馨瑩的姊夫吳良襄主導。

壹週刊專訪鴻海旗下永齡生技和康聯生醫董事長吳良襄。吳良襄的妻子曾馨儀,是郭台銘妻子曾馨瑩的姊姊。鴻海集團旗下目前有12個次集團。壹週刊指出,次集團依序從英文字母A、B、C一路排到M,前面的A到K分別代表11屏3網2雲到大小眼球等事業群,M次集團指的是吳良襄負責的樂活養生健康事業群。

報導指出,次集團英文字母跳過L,主要是郭台銘認為L代表輸家(Loser)不吉利。

鴻海集團在醫療事業布局包括永齡生技、康聯生醫、永明科技、康捷牙醫等。報導引述鴻海主管透露,郭台銘的生醫事業從健康檢查開始,延伸到健康管理、疾病追蹤以及牙醫診所。

郭台銘曾經到負責健康篩檢的立達診所做過好幾次檢查,力挺吳良襄意味十足。吳良襄接受壹週刊採訪指出,自己靠的是能力,會努力讓市場看到成績。吳良襄說,郭董對自己的績效應該是滿意。

郭台銘特助蔡志孟接受採訪表示,郭台銘看到生醫科技是未來大方向,要找一個懂得進入生技事業的人,就找到吳良襄了。報導指出,吳良襄上任後向郭董提案,讓康聯生醫與鴻海福委會合作,接下鴻海員工健檢大單,讓康聯生醫業績倍增,未來在解決客戶集中鴻海的課題後,康聯生醫計畫掛牌上市。

吳良襄表示,永齡生技將複製上述模式拓展其他業務。他指出,永齡生技也與美國醫療儀器設備商瓦里安(Varian)簽訂合作協議,有機會為瓦里安代理設備。

蔡明介:手機主戰場 移向印度

聯發科董事長蔡明介指出,智慧型手機需求進入中低成長期,主戰場已由需求明顯減緩的中國大陸移轉,他看好印度、東南亞及非洲等新興市場的成長率將非常高。此外,聯發科去年與搜尋引擎大廠 Google合推的平價智慧機「Android One」,傳出今年將推出第二代,定位從中階降至低階,價格將一口氣砍至30美元至50美元,遠低於第一代的100美元定位,並會配合印度慢速網路,推出適合產品。

蔡明介接受日媒採訪時表示,智慧手機市場雖曾經實現年增50%至60%的高速成長,但目前已進入中低成長期;最近三、四個月因經濟成長減緩及受匯率影響,導致大陸消費者購買力下滑。

蔡明介認為,手機晶片的主戰場已非大陸,而是印度與東南亞市場。他看好印度、東南亞、非洲等新興國家的手機換機需求,將帶來很高的成長率。

蔡明介以印度市場為例,印度有12億人口,是全球人口數第二高的國家,但智慧型手機普及率僅約10%;目前印度消費者為觀賞動畫等內容,正持續將智慧手機從3G升級至4G。

日經新聞報導,目前聯發科智慧手機用晶片營收中,大陸市場占比在六成以上,印度市場占比約15%至20%;Google去年9月在印度推出高規低價手機「Android One」,就是由聯發科提供晶片。不過,「Android One的表現不如預期,主因供應鏈出現問題,造成使手機數量短缺。

分析
  • 簽 ECFA 後, 台灣 GDP 成長率衰退幅度全球居冠,ECFA 簽訂後,簽訂後台灣因歐債問題及大陸產業升級,台灣產業獲利大幅衰退,終於至 2011 第四季台灣GDP成長率從13.11%衰退至1.18%;-11.x% 衰退度全球第一
  • 也就是說 ECFA 是讓台灣 GDP 率衰主因之一,其實是變成台灣讓利給中國,就因為馬政府輸在簽約執行細節與兩岸產業重疊競爭之考慮沒做好,馬政府失職造成台灣 GDP 成長率大衰退;簽ECFA、開放大陸來台投資, 台灣歡迎大陸投資、兩岸進一步經濟合作,但事實是簽 ECFA後 大陸來台投資金額仍比歐、美、日低更遠不如本土台廠對台之投資。但同期間大陸投資其他國家是 > 5000億美金. ( 註: 兩岸簽署ECFA後,外資與中資來台投資金額不增反減,由其是中資來台投資減少最多;)
    • 主因就從 ECFA後,如 紙、LED、家具、面板、電源模組 ... 大陸對台灣進口關稅遠高於台灣對大陸進口關稅;
    • 中國大陸也奇怪,若不做實質讓利給台灣中小企業,讓台灣中小企業及員工認為祖國關心台灣人,離散祖國超過100年的台灣人怎會認同呢?既使是離散超過100年的父母,若只會從離散子孫吸血,也不會有子女要認這種無情無義的父母,少照顧子孫超過100年了,還不知如何贏回人心?
    • 最大威脅是整個台灣政府一堆中國大陸說客,無時不刻利用政府決策掏空台灣資金、技術人才,如何防止成為政府一大問題?
  • 台灣產業加速與東協、印度策略性整合,特別是聯發科必須用 TSMC 最高製程製作印度超低階智能手機及中國大陸低階高CP值智能手機,將東協、印度策略性整合,最好能結合印度台商用[開源碼, DIY, 開放硬體智能手機平台]戰略來擴展東協、印度市場,打不同的戰略,才能真正將戰略拉長,讓台灣產業加速成長
  • 台灣政府 FTA 應該要有配合雙印戰略,這樣整個台灣產業鏈才能真正加速成長

2015年4月3日 星期五

全球通縮極可能在2015第四季力道延伸至美洲與亞洲 - 台灣需大力加強對內之投資、產業升級及防止資金外流 ( Global deflation is likely to extend to the Americas and Asia in 2015 Q4 )

貨幣競貶 加劇全球通縮力道

油價崩跌、通貨緊縮的威脅,加上以鄰為壑的貨幣戰爭急劇升溫,導致美國股市近來大幅震盪。專家擔心,各國貨幣寬鬆政策所引發的貨幣競貶可能重演1930年代的狀況,加劇全球性經濟衰退和通縮力道。

以鄰為壑的貨幣戰爭已經爆發。歐洲央行(ECB)兩周前宣布龐大的量化寬鬆措施,新加坡上周也加入戰局,祭出引貶星元的政策。1930年代也曾爆發貨幣貶值,當年不僅傷及全球貿易,也拉高各國的緊張關係。

據空頭轉多頭的分析師席林(Gary Shilling)指出,目前支撐美股最主要的因素是,日本銀行(央行)和歐洲央行(ECB)的量化寬鬆(QE)釋出的流動性,將有相當比率流入美國市場,主要受美元升值和美國經濟相對強勢吸引。不過,分析師雅汀尼(Edward Yardeni)調降年底標普500指數目標預測,從2,300點降至2,150點,理由是油價下跌和美元升值擠壓獲利。

他說,長達20多年的債市超級多頭市場可能已接近尾聲。更糟的是,債券大漲已埋下通縮種子,因為舉債擴大的產能已超過高槓桿消費者的極限需求。但日銀和ECB將繼續寬鬆貨幣,因為沒有更好的選擇。聯準會即使今年升息,也很可能延遲時間或僅升息一次就暫停,唯恐美元繼續大幅升值。

日圓兌美元自2011年來已貶值50%,歐元兌美元從去年來也跌了20%。新加坡上周公布抑制星元匯價的計畫後,星元兌美元隨即跌至四年來低點。上周人民幣兌美元也一度被允許跌至交易區間下限的價位。部分分析師關切歐元,如 Gavekal Dragonomics 的蓋維父子在上周的報告中說,ECB的QE計畫被視為歐元競貶措施,而非為了對歐元區銀行挹注資金、以鼓勵增加放款。

如果這是全球貿易夥伴詮釋,那麼ECB的QE宣傳可能做太差。誰聽過一個有龐大經常帳順差(主要因為德國的出口實力)的集團會貶值貨幣?同樣的,很難想像較弱的歐元區成員國能在生產力與德國競爭,尤其是當消費者因進口物價提高而變更窮時。蓋維父子擔心,ECB貨幣計畫可能製造全球衰退的力量,如1930年代貨幣競貶效應。

美股和美債在新貨幣戰爭和寬鬆貨幣的新世界將如何表現,仍有待觀察。可確定的是,全球流動性短期內將支撐美國證券市場,但非長期多頭市場的保證。

陸需求疲軟 全球通縮危機升高
BDI 指標破底突顯全球通縮嚴重

調查顯示,中國製造業1月出現供應過剩、需求卻依然不足,導致物價與生產疲弱不振,今年全球陷入通縮的風險益發升高。

雖然日本、印度和南韓的製造業較有活力,但這些國家卻共同面臨通膨率減緩的問題,暗示當局未來可能加碼寬鬆貨幣政策。摩根大通經濟學家韓斯里說,國際油價與通膨率的降幅已證實比預期還大,歐洲、加拿大和印度等地央行都已祭出寬鬆政策因應。

在兩份調查都顯示中國今年年初製造業陷入掙扎後,當局顯然需要推出刺激措施。中國1月滙豐控股/Markit製造業採購經理人指數(PMI)微升至49.7,仍低於象徵景氣榮枯分水嶺的50,代表製造業景氣陷入萎縮。雪上加霜的是,中國偏向大型工廠的1月官方PMI意外降至49.8,為製造業景氣近兩年半來首見萎縮。報告顯示,製造商的輸入成本創2009年3月來最大減幅,主因是石油和鋼鐵價格挫跌。

FED貨幣政策正常化策略已經浮現!

FED在QE政策不再進行後;自2014年11月至今,才短短5個月時間。所謂景氣復甦現象已轉趨式微,而美國總體經濟開始轉為低度成長。2015年GDP成長率被FED由3%以上,降為2.3%至2.7%間;2016年再降為1.6%。這種QE退場後、GDP成長轉趨低度成長,與物價持續性下跌,已經使FED不敢再升息。如果歐元區通貨緊縮確認日,是為2014年6月16日;中國之通縮確認日則為2015年2月4日;而美國通縮則確認於2015年3月19日。是FED之利率決策會議,在2015年3月19日就應宣佈貨幣正常化時,卻反而退縮、膽怯與縮手。因為FED發現,當極端權衡的QE貨幣政策退場後;水落石出的是,唯貨幣論者認為的「無為而治」哲學才是王道。QE政策除造成房地產價格、股價指數上揚外,連消費者物價穩定與溫和上揚也搞不定。
US Fed Fund rate is only 0.1%, that is impossible low, so it will raise
interesting rate to 0.35% is the real thing will happen

這樂了財務金融專家,卻使經濟學家再感到憂愁。因為有價證券與資產泡沫如果破裂,則類似2008年之金融風暴可能再來一次。而且一旦經濟體已出現通貨緊縮,則未來所可能出現的泡沫化,最後所造成的後果要比,因通膨所造成泡沫破裂要嚴重。因為在通貨膨脹期間,經濟合奏的曲調是高度成長,因此較少會出現債務沉積問題,泡沫化破裂之資產仍在經濟高度成長所庇佑。但一旦通貨緊縮出現,則代表所有企業投資回報率,已經降低一段期間了。若在這段期間中企業獲利低,甚至是沒有回報、已經開始吃老本,則一旦債權銀行緊縮銀根,企業之槓桿來不及撤退、那必然引發破產或倒閉。


美國財政部十月卅日發表匯率報告,用罕見的嚴厲措詞批評德國的經濟政策導致歐元區經濟復甦微弱,連帶拖累全球經濟。在一年公布兩次的匯率報告中,美國財政部點名德國以出口為導向的經濟政策,是歐元區乃至於全球經濟不振的罪魁禍首。在「主要發現」的章節中,德國取代中國大陸,成為被檢討的頭號對象。

華爾街日報認為,歐債危機從二○一○年爆發至今,基於德國是歐元區的中流砥柱,美國官員通常避免公開批評德國的決策。如今選在與德國為竊聽風暴齟齬之際發布報告,代表歐巴馬政府對主要的貿易夥伴的態度丕變。匯率報告指出:「在許多歐元區國家被迫降低進口和消費需求的節骨眼,德國提振內需的軟弱無力以及對出口的仰賴,結果造成歐元區和全球經濟偏往通貨緊縮的方向發展。」德國財政部發言人回應,國際貨幣基金(IMF)、經濟合作暨發展組織(OECD)和歐盟執委會(EC)等國際組織,最近對德國的經濟政策都給予好評。但是華爾街日報指出,IMF屢屢呼籲德國提振內需,因為德國大量的貿易順差,來自南歐國家的貢獻。

彼得森國際經濟研究院的歐元區專家齊克果分析,美國選在此時發布匯率報告批評德國,應該是想趁著德國籌組內閣時,影響其經濟政策的制定。

麥嘉華:面對現實吧,希臘已經破產!

知名投資人麥嘉華接受CNBC訪問指出,我們應該面對現實,希臘已經破產,應該讓希臘債務違約,但現在國際社會還在大玩地緣政治的博奕遊戲。儘管希臘與債權人針對紓困協議嘗試做最的協商,麥嘉華認為,希臘的財政狀況根本無藥可救。

麥嘉華表示:「即便希臘未來10年每年經濟成長率達10%,仍無法償還債務,該國已經破產,我們最好面對現實,不要把不想做或難做的事情不斷的往後推延,應該讓希臘債務違約。」麥嘉華表示,希臘可以退出歐元區,並發行平行的貨幣,但國際社會仍在大玩地緣政治遊戲,不讓希臘退出歐元區。
麥嘉華說,歐洲,尤其是北約組織和美國,不想讓希臘退出,因為若讓希臘退出,其他國家可能與希臘接觸,如俄羅斯或中國,這是一場地緣政治的博奕遊戲。

歐洲QE延長賽 自2015年3月起,至2016年9月底結束

歐洲央行(ECB)22日宣布推出量化寬鬆(QE)措施,將自2015年3月起實施購買債券計畫,每月購債規模600億歐元,至2016年9月底結束,總購債規模為1.14兆歐元(約1.3兆美元);ECB總裁德拉吉並暗示,有可能延長該計畫,以力求將歐元區通膨率推升至略低於2%的目標值。ECB步美國聯準會(Fed)、英國和日本央行之後,實施大規模購債計畫,掀起另一波全球貨幣戰爭,可說是QE延長賽。歐元區經濟能否藉此振衰起敝?ECB最終會是贏家或輸家?是全球矚目焦點。

在德國央行強力反對情況下,ECB排除萬難力推QE,主因是歐元區陷於經濟停滯危機,失業率高達兩位數,尤其通縮陰影揮之不去,去年12月通膨率為 -0.2%,為五年來首次負成長;核心通膨率雖維持0.7%,但遠低於2%的目標值。近來國際油價及大宗物資價格暴跌,通縮和經濟衰退風險更彌漫歐元區,再加上希臘政局動盪帶來新風險,因而歐元區成員國普遍支持ECB實施購債計畫,也迫使德國作出讓步。

ECB於去年6月及9月分別降息0.1個百分點,並實施負利率;10月後更啟動資產收購計畫,陸續收購擔保債券(Covered Bonds)及資產擔保證券(ABS)等非金融民間資產,其性質已類似美國實施的QE,只是未將政府債券列入收購範圍,當時即被稱為「歐版QE」。但ECB連續寬鬆貨幣政策顯未奏效,因而又祭出這次大規模購債計畫,收購範圍全面擴大至包括希臘在內的各成員國公債,規模每月600億歐元並至少持續到2016年9月,遠超過原先市場預期的每月500億歐元及持續一年;這也顯示德拉基下猛藥打擊通縮並振興歐元區經濟的決心。不過,在風險分擔上,各國央行所購買資產,80%風險由各國央行自行承擔,僅20%由ECB承擔,顯示ECB對德國亦作出一定的妥協。

US fund rate 只有 0.1% 利率過低造成全球股市超
調查:中國需求疲弱 全球智慧型手機Q1出貨季衰9.2%

根據調查,2015年第一季全球智慧型手機出貨2.91億支,季衰退幅度達9.2%,劣於原先預估,主要是受到中國手機市場內需疲軟的影響。

根據TrendForce最新調查資料顯示,第一季全球手機銷售表現,三星以27.8%穩居全球手機市場的龍頭地位,第一季最大亮點在於Galaxy S6與S6 Edge。TrendForce預估這兩款旗艦機種在第二季出貨量可望超過2,000萬支。蘋果在第一季iPhone6與iPhone6 Plus的熱度持續延燒,帶動第一季iPhone整體出貨超過5,500萬,尤其在中國市場表現更是搶眼,坐穩中國第一季銷售冠軍寶座,相對擠壓了中國品牌廠在中國的市占。

華為第一季市場供不應求的Mate7,也帶動華為第一季出貨超過2000萬支,排名全球第三,同時,擠下聯想稱霸中國智慧型手機品牌。 ( 註: 這意味中國大陸實質 GDP成長率極可能低於 3.5%,怎可能中國大陸智慧型手機成長率是全球衰退最高而GDP成長率還能維持7%?做假也做的太明顯? )

可能爆更多違約?中國地產商償債疑慮 經理人:其實風險一直都在

過去 5 年的中國房市榮景中,追求高收益的飢渴投資人買下了中國地產商債券,而真正的代價現在才剛要顯現。7 年前,中國地產開發商難以從當地銀行或債市取得資金,便轉從股市 IPO 及發行美元債券兩個方面募集資金,而且頗為順利。2010 年時,4 大核心地產商佳兆業集團 (1638-HK)、花樣年集團 (1777-HK)、人和商業 (2904-HK)、恆盛地產 (0845-HK) 加起來已經從海外募得 56 億美元資金。然而本周一 (20日),佳兆業卻因付不出 520 萬美元票據利息而宣告違約。

在中國政府嘗試控管房市泡沫之際,地產商卻是亞洲垃圾債最大發行者;他們透過此管道吸納 788 億美元國際資金投入房地產業,而在 2010 年發行的首波債券,大部分將在 2016、2017 年到期。摩根大通私人銀行部門董事總經理 Ben Sy 指出,這是無心插柳的結果,過去幾年國際投資人正好在追求高收益標的,而中國地產商則出於需求對海外發行股票與債券。...

分析
US fund rate 只有 0.1% 利率過低加上日幣貶值造成日本日經指數超漲

2015年3月25日 星期三

從國泰金控:2015台GDP成長率降預測 升至3.5%及石油進口價格看 - 但實質GDP成長率是小於 1.35%, 馬政府需大力提出產業升級及新創業補助的策略 : 否則GDP將是保2

國泰金控:2015台GDP預測 升至3.5%

年初以來,國際機構紛紛下調全球經濟成長率預測值,不過國泰金融集團與台灣大學合作的金融研究團隊今日下午發表第一季「經濟氣候與金融情勢」展望,仍舊上修2015年台灣經濟成長率目標,由原本的3.22%提高至3.5%,但相較主計總處3.78%略顯保守,保3無虞、破4仍需努力,主要對於國內投資看法較為謹慎,估今年成長動能僅屬溫和,經濟氣候不確定性高。

國泰金下午經濟氣候與金融情勢展望會由台灣大學徐之強教授主持,投資長程淑芬也親自參與。國泰研究團隊認為,IMF下調全球經濟成長率,由3.8%降至3.5%,油價下跌雖為經濟成長帶來助力,但許多國家投資疲軟,讓潛在成長下滑,僅美國經濟穩健復甦是唯一亮點。團隊研判3-4月的經濟氣候為「陰」,5-6月則可望轉「朗」。整體而
言,前兩季的GDP季增率在0.7%-0.8%間,成長動能僅屬溫和,值得留意的是3-6月經濟氣候出現「朗」及「陰」的機率差異不大,代表經濟維持正向成長,但有偏弱風險存在。

同時影響2015年經濟成長的關鍵因素,國泰金認為有三點,包括一、QE正式推出後,歐元區復甦是否持續? 二、美聯準會是否會提前升息? 升息的幅度與速度是否比市場預期快?三、中國在降息或降準後,經濟是否能有明顯起色? 四、台灣2016大選前的政經不確定性。

國泰金研究團隊表示,美國經濟復甦依舊穩健,歐元區景氣已現曙光,可望逐步改善,中國在降息降準後,成長動能可望止穩。而市場利率可能會反應美國升息預期而微幅上升,股市高檔震盪,匯率不致大貶。惟觀察2014年下半以來,整體投資信心偏弱,後續經濟成長動能仍有隱憂。

亞銀:台灣今年經濟成長 勝星港韓

亞洲開發銀行(ADB)在廿四日發布的年度展望報告中預估,開發中亞洲經濟體今、明兩年經濟成長率可望維持在百分之六點三,其中印度成長速度將一舉超越中國大陸。台灣今年及明年的經濟成長穩定,分別為百分之三點七及三點六。

亞銀公布的「二○一五年亞洲開發展望報告」指出,台灣在外需強勁,內需前景改善,以及國際油價下滑等有利因素之下,二○一五年國內生產毛額(GDP)成長可望達到百分之三點七,優於香港的百分之二點八、新加坡的百分之三和南韓的百分之三點五。

此外,台灣出口與觀光等產業的前景維持良好,且去年十月以來消費者信心即呈上揚趨勢,今年消費料將強勁。不過在低油價的利益逐漸消退,出口競爭更加激烈的情況下,台灣經濟成長預估明年略降至百分之三點六。

金融危機以來,開發中亞洲經濟體一直是全球經濟主力,此區有八個經濟體幾乎每年成長率都超過百分之七,如中國大陸、寮國和斯里蘭卡。

能源進口占GDP比重 創新高

依行政院主計處甫完成的統計顯示,台灣上半年包括石油、煤等能源進口總值占GDP比重升至15.4%,一舉超越兩次石油危機年代的紀錄。由於進口成本驟升,使得台灣的貿易條件惡化,貿易條件指數在6月已降至88.65的新低。

 對於這項統計,經建會高層表示,10年前能源進口占GDP比重還不到3%,即使前兩次石油危機年代,最高也僅12%,但今年上半年竟然升至15.4%,創下歷史新高,顯示國際油價飆漲已帶給台灣進口極大的壓力。

50歲且在65歲以下有『二百多萬人』被歸類在非勞動力及
政府支出勞工失業補助占支出比重世界低,那台
灣實際失業率極可能遠高於美國
上半年台灣石油進口5,242億元台幣,加計煤、氣等能源的進口總額高達9,600億元台幣,占進口比重24.4%,換言之,因應進口所支付的外匯中,有四分之一花在購買能源,這一比率創下民國71年以來最高。經建會表示,這份資料解釋了台灣何以今年出超會驟減兩成的原因,但更令人憂心的是因此所衍生的貿易條件惡化問題。

 所謂貿易條件是指「出口單位價值」與「進口單位價值」的比率,指數升高表示貿易條件好轉,每單位出口的利潤率升高,反之則為貿易條件惡化,統計顯示台灣的貿易條件指數在92年還高達109.98,去年6月降至97.98,今年6月續降至88.65的新低紀錄,貿易條件確實正在惡化中。

 經建會官員表示,雖然原油高漲是造成近期台灣貿易條件的惡化的原因,但追根究底,根本的原因還在於台灣製造業一直未能掌握關鍵技術,使得台灣無法主導出口的價格,但相較過去,台灣也已有些進步,改善貿易條件是一個需要長期努力的工作。不過,這位官員表示,近日油價已明顯走跌,依美國能源資訊署預測,今年油價約在120美元,明年會更低,這意味下半年台灣的進口壓力可望紓緩一些。

累積1到4月出口為937.4億美元、進口755.6億美元,分別較去年衰退6.2%及16.8%

財政部昨(8)日發布海關進出口統計,受到全球景氣成長趨緩,加上油價及農工原料價格下跌及清明連假影響,4月出口僅234.9億元,較去年同期大減11.7%,衰退幅度意外較3月更擴大,為五年半來單月最大減幅,貿易情勢顯露疲態。
財政部坦言,5月出口要恢復正成長「很困難」,預期主計總處會下修第2季的出口預期。主要是因DRAM、太陽電池市況不佳問題短期難以改善,電子產品出口增幅減緩、光學器材得和中國大陸跟南韓低價搶單,市況嚴峻;基本金屬、塑橡膠、化學品等短期內價格也很難回升到去年水準。不過,5月上班天數較多,預期出口減幅應會縮小。

財政部公布,4月出口234.9億美元,年減11.7%;進口187.3億美元,年減22.1%。因進口衰退大於出口,4月出超為181.8億美元,創歷史新高

財政部統計處長葉滿足表示,4月有三因素拖垮進出口表現,其一國際原油、鋼品及農工原料價格下挫,依據主計總處調查,4月出口物價較去年同期下跌了7.7%、進口物價下跌16%。其二是全球景氣成長趨緩,包含美、韓、中等國家出口表現都連月衰退。...


一、資源量

國際:化石能源日漸匱乏,然短中期供給仍以化石能源為主。
  • 依據英國石油公司(BP)預估(2010),石油僅夠未來45.7年之需,天然氣亦僅再開採62.8 年,煤炭則可再開採119.0 年。
  • 鑑於化石能源日漸匱乏,世界各國皆積極發展再生能源,然由於自然資源稟賦及技術成本限制,短期內再生能源仍無法取代化石能源。
國內:我國自產能源不足,我國能源供給高度仰賴進口,能源安全體系脆弱,易受國際能源衝擊影響。
  • 我國能礦資源匱乏,進口能源占總能源供給比例高達99.4%(如依IEA 能源統計,將核能列為自產,則為90.6%),且為獨立能源供應體系,致使能源安全體系脆弱。
  • 我國初級能源供應以石油及煤炭為主,能源供應種類集中度較鄰近之日、韓二國為高,達61.3%。其中,石油依存度亦高達 51.8%,且進口來源主要來自中東國家(進口依存度達81.9%),因此,極易受中東政經情勢影響。
  • 近年國際能源價格劇烈變動,長期呈上漲趨勢,以致2009 年我國能源進口值占GDP 比率相較1999 年,已由2.7%提高至10.0%。
分析
更嚴重問題是台灣企業繳稅占總稅收比重並不低, 國庫空是稅收不足
還是軍公教福利太好功能不彰, 就更明顯
從石油於2007大漲60%造成GDP成長衰退2.5%及2015石油大跌50%GDP成長突增2.2%, 可發現DPP執政8年最後一年
GDP實質成長率高於6.5%, KMT
執政8年最後一年實質成長率高於1.5%, 更確認是台灣需大力發展綠能及電動車, 大
量使用太陽能、風力、水力及
發展節能產業, 才不致於 2025後石油再漲價時 GDP 變負成長

台灣上市公司營收及景氣恢復率