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2014年1月25日 星期六

QE持續縮減,2014 新興市場再度出現資金撤出,投資機會要等破新低後 ( QE continue to go to end, 2014 money out of emerging markets )

境外基金 雙印菲股資優生
從菲股經濟成長率非常強看,菲股高檔現大量,就是擔心美元升息時成為新興市場出貨目標
美國股市持續創新高,今年以來,股票表現整體優於債券,印度、菲律賓及印尼等亞洲基金表現尤強,產業型基金則仍是生技醫療基金最優,延續去年的強勢。不過,新興歐洲及能源黃金基金則表現最弱。

理柏(Lipper)統計,今年以來,以印度基金表現最強,18檔印度基金平均大漲43%,甚至有的基金漲幅還超過六成,主要是因為新總理莫迪上台,投資人樂觀看待後續的改革。

印度股市雖然屢創歷史新高,但富蘭克林坦伯頓印度基金經理人多佛(Stephen Dover)認為,印度評價仍約在過去平均值,結構性改革及降息預期仍將推升印度股市前景。

阿根廷披索重挫 新興貨幣全倒
南美阿根廷出現貨幣危機,阿根廷披索周四一度重貶逾20%,創2002年經濟崩潰以來單日最大跌幅,引發市場憂心可能引爆新一波金融危機,新興市場貨幣受此影響全面重挫,土耳其里拉創歷史新低,南非鍰貶至6年低點

 阿根廷棄守匯價造成披索重貶後,新興市場即出現骨牌效應,巴西幣、南非鍰、土耳其拉里拉與俄羅斯盧布全面走貶,多數貶幅均逾1%,土耳其里拉摜破2.31後,再創歷史新低,南非鍰來到11.0785的6年最低,盧布近5年新低。

 新興市場股市同步全面下跌,富時新興市場股市指數周五早盤大跌0.5%,來到去年7月以來最低,今年來累計跌幅將近4%。去年自美國聯準會(Fed)暗示量化寬鬆退場後,即引發資金從新興市場撤出,造成新興市場貨幣重挫,其中以阿根廷披索與土耳其里拉跌勢最重,過去一年來總計分別重貶37%與23%

 針對市場的恐慌,市場交易員都認為已有金融危機的緊張氛圍,Faros Trading的戴洛(Dan Darrow)指出:「阿根廷貨幣重貶引發新興市場貨幣連環倒,情況類似1998年的亞洲金融危機。」
拉美跌勢也是弱於東協

 巴西投資銀行Indusval交易部門主管莫雷里(Daniel Moreli)也說:「當前的市況就是新興市場重現骨牌效應。」

 阿根廷的危機無疑加深新興市場的問題,周四數據顯示中國製造業景氣由盛轉衰,為半年來首見衰退,也引發新興市場景氣走疲的疑慮,如果新興市場經濟與金融市場出現震盪,勢必危及全球金融的穩定。

 澳盛銀行分析師周五發布研究報告指出:「由於當前市場氛圍仍看空新興市場資產後市,我們預估資金會持續從新興市場撤出,對新興市場貨幣帶來貶值的額外下壓。」

從 ETF 趨勢看,投資機會要在破新低形成底之後
亞洲最弱勢是印尼、泰國

維他命10國 將變成危機中心,中國則經濟實力守住人民幣,但地方債危機仍在,維他命10國貨幣大貶後,將形成對中國出口之強烈競爭,「維他命10國」(VITAMIN)貨幣大貶競賽將決定10國中那一國財務健全及生產成本低廉可成為下一波成資金投資

全球經濟放緩,企業獲利下調的同時,摩根士丹利預測今年東協5國企業平均每股盈餘成長預估值仍能維持一成左右的成長,不少產業更有兩位數的高成長,例如泰國電信業與食品飲料業的成長分別上看57%與44%。所以,投資機會要在破新低形成底之後。

VNM 越南 ETF 是新興國家反彈回升之先行指標
再來是土耳其、拉美、印尼、泰國比比看誰比較弱? VNM 是重要觀察指標。

「維他命10國」(VITAMIN) 相關 ETF ( 自動分析)


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2012年8月3日 星期五

後金融海嘯時期,人民幣持續升值,縮QE,『維他命10國』幣值大貶後反成機會 ( VITAMIN Relative ETF Analysis )

維他命10國 明日之星

今年1至7月,全球股市前10強中,有5國是大前研一最新著作中所提到「維他命十國」的成員,分別是土耳其、越南、泰國、奈及利亞及墨西哥等,法人雖然不見得完全認同大前研一的看法,但均認為未來幾年新興市場股市是主角!

大前研一最新著作《大資金潮》指出,資金潮已經從「金磚四國」(BRICs),繼續流向「維他命十國」(VITAMIN)(越南、印尼、泰國、土耳其、墨西哥、伊朗、伊拉克、奈及利亞、阿根廷、南非)等新興國家,他甚至認為維他命相關的10國股市後市會比金磚4國具潛力。

以現實面來看,金磚4國今年以來的表現令人感到「神話」沒落。根據先鋒投顧統計,截至7月30日,MSCI金磚4國指數年初至今仍下跌0.16%,但MSCI新興市場指數則上漲3.56%,東南亞指數甚至出現11.45%的漲幅,將各國股市表現攤開來看該4國多半也處在後段班。
2013 South Asia GDP growth is still very stronger

先鋒投顧總經理周智釧認為,在整體新興市場中,除了金磚4國是選項外,新興亞洲是當前趨勢的首選,因此,在「維他命十國」中,最看好東南亞國家如越南、泰國等。瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示,在這10國中,今年內,只看好泰國、墨西哥與阿根廷。泰國是水災的災後重建、墨西哥是製造業移出中國大陸轉往東協與墨西哥,阿根廷則是美國遭遇大旱,對阿根廷的農產品出口有利。至於其他7個國家,則是長線的題材,特別是伊朗,這個國家根本就沒有股市,伊拉克則是標準的戰後重建,但是股市規模太小,而且今年漲幅已經超過40%。至於越南與印尼,前者股市漲多已經修正,後者正在打底過程中,股市要漲起來也是明年以後的事情了。

在這10國中,保德信亞太基金經理人羅暐程則看好較泰國、印尼兩大市場。他指出,這兩國除了富含資源外,印尼2億4千萬人的內需市場、以及泰國高素質勞動力,再佐以東協加一效益發揮,形成兩國經濟成長的重要利多。特別是近年中國的營運成本提高,使得外資開始把資金轉入東協地區投資,以降低生產成本,泰國、印尼的勞工是在此趨勢之下受惠最多者。同時,外資對部分東協市場的持股比重偏低,所以預期此兩國股市仍是未來外資青睞的重點。

由全球股市近期歷史看

只要人民幣升值、中國薪資拉升、美利息超低,要重視「維他命10國」(VITAMIN),『維他命10國』成資金港。

中國股市泡沫、原物料泡沫、金融海嘯後,美會一直求人民幣升高會持續 :

 south Asia economic is still very stronger

東協消費的力道成長大

全球經濟放緩,企業獲利下調的同時,摩根士丹利預測今年東協5國企業平均每股盈餘成長預估值仍能維持一成左右的成長,不少產業更有兩位數的高成長,例如泰國電信業與食品飲料業的成長分別上看57%與44%。

東協消費的力道可從核心和非核心消費類股2012年平均每股盈餘預估有12.4%和12.9%成長率,窺見一二,在泰國增長率逾30%、菲律賓和印尼也有15%,這些數據推升各國相關類股漲幅從兩成到三成不等,但能源與原物料的跌勢卻使得指數無法全力上攻,使得年初迄今MSCI東協指數僅上漲 9.1%,但還是優於MSCI亞股(日本除外)指數7.4個百分點,其中MSCI菲律賓指數大漲21%、新加坡上揚19%、泰國漲10.9%。

縮QE東協許多幣值大跌後,反而增加出口,成為投資機會;東南亞各國的外債佔GDP比重並不高,東南亞各國 GDP成長也高,特別是和歐洲諸國相比。因此並不具備當年財政崩潰的條件。( 引用:愛錢客: QE退場衝擊,譜出東南亞長線投資良機。)

「維他命10國」(VITAMIN) 相關 ETF ( 自動分析)



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